A+H上市之后，可孚医疗（301087）的短期股价表现并不如意。自公司股票H股上市后 ，A股和H股双双开启持续下跌 。在此背景下 ，公司及控股股东拟出手“护盘”，打出回购加增持的组合拳 。
可孚医疗是一家专业从事医疗器械研发 、生产 、销售和服务的全生命周期个人健康管理企业 ，产品覆盖健康监测、康复辅具 、呼吸支持 、医疗护理及中医理疗五大领域 ，目前，公司构建了包含“可孚 ”“背背佳 ”“健耳听力”“吉芮医疗 ”“氧立得 ”在内的多元化品牌矩阵。可孚医疗于2021年10月在深交所创业板上市 ，后于2026年5月6日登陆港交所主板 ，实现“A+H”两地上市 。
交易行情显示，5月6日至6月26日 ，可孚医疗后复权形式下A股股价累计跌幅达15.9% ，同期大盘涨幅为4.47%，6月26日，公司A股股价收跌2.18% ，报43.36元/股 ，总市值102.5亿元；同期，可孚医疗H股股价累计跌幅达32.37% ，并于6月22日触及25.88港元/股的年内最低点 ，6月26日，公司H股股价收跌3.34% ，报26.6港元/股 ，总市值62.75亿港元 。
在A股和H股股价双双下跌的背景下，6月26日 ，可孚医疗披露公告称 ，公司拟通过集中竞价交易方式回购A股股份，回购金额为1亿元至2亿元 ，回购价格上限为69.66元/股 ，回购的股份将全部注销并减少公司注册资本。
另外，同日披露的公告显示，可孚医疗控股股东长沙械字号医疗投资有限公司计划增持H股股份 ，拟增持金额为5000万元至1亿元 。而这也是可孚医疗今年以来第二次推出A股股份回购方案 。今年4月 ，公司首轮回购约1.81亿元股份。截至6月25日，上次回购方案已实施完毕 。
奥优国际董事长张玥表示 ，公司此次“A+H ”联动护盘是针对性的托底组合动作 ，A股回购注销可直接增厚每股收益，控股股东H股增持同步稳定港股流动性与估值预期 ，双市场协同释放的信心信号强于单一市场操作 。从今年4月首轮回购的市场表现看 ，股价中长期修复最终仍要回归基本面兑现。
业绩层面，2025年 ，可孚医疗实现营业收入约33.87亿元 ，同比增长13.56%；对应实现的归属净利润约3.72亿元，同比增长19.2%。分产品来看 ，康复辅具类产品、医疗护理类产品 、健康监测类产品 、呼吸支持类产品、中医理疗类及其他类产品 、其他业务收入分别占公司营收的36.71% 、26.91%、17.33%、7.83% 、7.21% 、4.01% 。2026年 ，可孚医疗业绩保持增长态势，一季度实现营业收入约10.12亿元，同比增长37.22%；对应实现的归属净利润约1.07亿元 ，同比增长17.08% 。
值得一提的是 ，近年来可孚医疗出现研发费用率走低以及研发人员小幅减少的情况。2023—2025年，公司的研发投入为1.14亿元、1.07亿元 、9867.15万元 ，研发投入占营业收入比例分别为4.01% 、3.58%、2.91%；同期公司的研发人员数量分别为374人 、371人 、361人 。
对此 ，张玥指出，医械行业的长期竞争力高度依赖技术迭代与新品储备 ，短期来看 ，研发投入收缩可能是公司优化项目结构、将资源向渠道与成熟品类倾斜的结果 。
在可孚医疗于4月29日接受调研时，公司持续推出爆款新品的原因 、新产品上市时间预期 、大单品具体规划、研发和销售投入的重点方向等问题得到了机构投资者的重点关注。其中 ，在回答研发投入的重点方向时 ，可孚医疗表示，“在研发投入方面 ，公司将持续聚焦核心品类 ，坚定推进大单品的迭代升级，重点围绕‘智能化’与‘高端化’方向，打造差异化产品竞争力 ” 。
针对相关问题 ，北京商报记者向可孚医疗发去采访函 ，但截至发稿未收到回复 。
（文章来源：北京商报）
