来源：@21世纪商业评论微博
记者丨杨松 鄢子为 编辑丨鄢子为
车圈大佬张兴海 ，吃了一个跌停 。
7月13日 ，其掌舵的赛力斯，A股股价大跌10% ，市值未能守住1000亿元关口 ，较年初蒸发超1000亿元 。
一天前，这家重庆车企发出公告 ，预计上半年净亏损15亿元-18亿元。
张兴海为首的董事会 ，给出两个理由：原材料涨价、计提资产减值 。
“收入端，整车厂缺乏对终端消费者的议价权 ，无法通过新品提价转嫁成本；成本端 ，存储芯片 、碳酸锂等核心原材料价格成倍上涨，单车成本急剧攀升 。 ”
《21CBR》记者以投资者身份致电赛力斯，对方表示 ，两头挤压之下 ，毛利率下滑，业绩承压。
快速变脸
张兴海此番巨亏 ，主要来自问界汽车 。
这家核心子公司 ，4-6月由盈转亏，赔掉超19亿元 。
问界同期销量为9.1万辆 ，按此计算 ，赛力斯每卖出一辆问界，亏损超2万元。
“基于审慎性原则……对部分因技术迭代 、车型换代导致适配性有限的存量资产 ，调整账面价值 。 ”公告解释 。
简而言之 ，一些旧车型、旧产线的资产，跟不上新车型迭代节奏 ，张兴海选择集中计提减值。
比如 ，新M9在5月上市，搭载六颗激光雷达 、双腔双阀空气悬架……这导致老款M9的吸引力下滑，库存车 、专用模具产线价值降低 ，整体收益预期下降。
同时 ，6月加推M6纯电新版本，起售价仅22.98万元 ，分流老款客户 ，加剧库存车销售压力，实际可变现潜力降低 。
“我们主动剥离不适配未来经营的资产 。这恰恰体现了民营企业的灵活 ，能果断地出清低效资产 ，提升整体效率。”
赛力斯证券事务部解释，其存货周转率行业领先 ，资产使用效率仍维持较高水平 。
然而 ，张兴海无从回避的是，问界销量在滑坡 。
单看6月 ，问界售出3万辆车 ，同比下滑30%，与当月新能源车市23.6%的整体增幅，形成鲜明对比。
拉长到上半年 ，其累计交付16万辆 ，录得5.6%增速，同样未能跑赢行业7.3%的平均线 。
“作为一个高端品牌 ，如果问界的价格降一半 ，销量就肯定会爆的，对吧？ ”赛力斯证券部告诉《21CBR》记者 ，这么做不利于长期品牌价值 。
他举了个例子 ，试想，老车主刚花六十多万块买车 ，没过多久 ，车价跌到四十万元，对品牌伤害极大。
为保定位 ，张兴海没有选择轻易降价 ，短期便无法起量，成本却在不断上涨 。
成本压力
现在，赛力斯的盈利 ，受到三股势力的无情挤压——存储芯片、工业金属 、碳酸锂 。
张兴海本人 ，给过一组详细数据。
6月中旬，他在演讲中提到 ，整车企业面临的最大挑战 ，是存储芯片的价格，从一个单位20块钱 ，涨到接近100块钱 ，涨幅惊人 。
据瑞银报告，单是存储芯片涨价 ，就把一辆车的成本拉高3000-7000元 。
电池成本也在上涨。张兴海称 ，碳酸锂价格从2025年同期的8万元/吨，涨到了今天的18万元/吨。
“以问界为例 ，平均一辆车的成本 ，提升了1.5万元-2万元，压力是很大的 。 ”张兴海说 。
上游成本涨了，终端定价却要稳 ，张兴海团队如何化解这一矛盾？
其两条腿走路 ，M9系列，扛起品牌向上的任务；M6则通过下调配置等方式 ，换取销量。
问界M9 Ultimate领世加长版 ，在5月上市，售价上探80万元区间 。
与此同时 ，M6纯电车型Max和Max+版 ，定价分别为22.98万元和24.98万元，较原长续航版大幅下调5万元 。
管理层称 ，此举是为“覆盖更广阔的用户群体”。
降价背后是配置的妥协：
电池从100kWh三元锂变为81kWh磷酸铁锂 ，Max版取消空气悬架，激光雷达也调整为舱内方案 。
效果立竿见影 ，M6已为问界贡献超三成销量 。
一端向上冲高 ，一端向下兼容，张兴海正在两条线上同时试探市场边界。
另起炉灶
张兴海改变产品打法，在于环境已变 。
2021年4月 ，他选择与华为终端达成合作 ，发展出智选车模式，双方联合打造了问界品牌 。
问界获得成功之后 ，智选车伙伴不断扩容 ，智界 、享界、尊界 、尚界相继诞生。
“与华为合作的车企太多了，各‘界’之间内耗 ，竞争加大 。 ”汽车行业分析师梅松林认为 。
比如在20万元价格段 ，问界M6与智界的R7产品，形成竞争关系。
截至2026年7月 ，全系搭载乾崑ADS系统车型总量 ，已约190万辆，覆盖25个品牌 、50多款车型。华为阵营扩容 ，问界先发优势逐渐被稀释 。
