美国宏观经济方面，6月非农就业人数仅5.7万人 ，显著低于预期的11万-11.5万人
，且4、5月合计下修7.4万人；但失业率降至4.2% 、初请失业金人数仅21.5万人，说明美国劳动力市场从前期偏强回到低招聘
、低解雇、弱平衡状态。

　　6月美国ISM制造业PMI为53.3 ，虽低于预期和前值
，但仍连续处于扩张区间；其中新订单56.0 、生产52.2仍强，价格支付分项从82.1降至73.0 ，反映能源价格回落后成本压力缓解 。这意味着美国实体经济并未同步转弱，尤其AI相关制造和设备投资仍有支撑
。

　　6月美国消费者信心仅91.2
，低于预期94.4-94.8，且劳动力市场差值继续走弱 ，说明居民对“找工作是否容易 ”的感受在恶化；但5月JOLTS（职位空缺和劳动力流动调查）中
，职位空缺达759.4万，高于预期约730万 ，显示企业名义岗位需求尚未坍塌。

　　二
、主要指数相关情况

　　上周（6月29日-7月3日）
，标普油气指数整周下跌0.15%，纳斯达克100指数整周上涨0.72% ，标普500指数整周上涨1.76%
，其覆盖的11个行业板块有8个上涨，其中标普500通讯设备领涨4.93% ，标普500房地产领跌1.47% 。

　　数据来源：Wind

　　美国6月非农就业人数仅5.7万人、显著低于预期11.5万人
，叠加沃什承认通胀风险较6月FOMC已有所下降，令市场对继续加息的担忧快速退潮；同时 ，布伦特油价从73.91美元/桶回落至72.12美元/桶，说明中东局势虽未彻底出清
，但即时地缘溢价已明显回吐，对美股分母端形成边际利好
。但上周科技股尤其AI硬件 、费城半导体指数明显回调 ，行情可能并未结束
，但交易已经从极致拥挤转向结构再平衡，可以考虑关注科技内部如AI基建链、半导体设备
、光通信、CPU和电力链等业绩兑现度更高的方向。

　　博时标普500ETF（513500）是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品 。通过ETF这一具有低廉管理成本 、高效申赎交易模式的投资工具 ，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。也可以选择博时标普500ETF联接基金（A 050025
，C 006075）
。  美国标普500指数是国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司 ，集中在市场的大盘股
，约占美国股票市场总市值的80%。

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，是指数的主要组成部分，此外 ，在消费服务
、消费品、医疗保健等行业均有分布
。从指数前十大个股来看，均为优质的高科技型企业。

　　数据来源：Bloomberg

　　本报告中的信息均来源于公开资料
，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证 。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议
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　　本报告中的数据出处若未加特别说明 ，均来自Wind
，日期截至2026年7月3日。

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