（来源：十五的投资笔记）
5月底 ，富国张啸伟卸任3只基金。现在协会从业人员上已经查不到他了 ，应该已经从富国离职 。
2011年6月加入富国基金，2015年开始管理基金 ，张啸伟在富国已经15年了 。他先后管理过5只基金 ，那么，十年生涯中 ，他为投资资者赚钱了吗？
他为投资者赚了7.65亿元
（注：累计盈利基于基金季报“本期利润”（qanal_totalincome）数据 ，剔除任职/离任首尾不完整季度后加总计算。）
按以上的算法（虽然未能精确，但尽可能准确了），有两基金是亏钱的 ，富国改革动力 、富国美丽中国 。
富国美丽中国可能也并没有亏钱 ，因为截止日卡在了3月31日，而他离职是5月28日 ，这期间基金净值又涨了10% 。如果按照3月31日7.5亿规模来算 ，最后这只基金也是赚钱的。
但不管怎么说，这只基金实际的赚钱体验应该差了好多 。也即 ，这个基金的资金加权收益率要远低于基金净值的收益率 。
在管理期间 ，基金的年化收益率近12%，排名同类前四分之一。
为什么买了好基金 ，投资还没赚钱呢？
因为犯了投资者都会犯的错：业绩好的时候追涨买入 ，但又没有长性，净值跌了 ，又快速止损。我们看看业绩和净值的叠加图一目了然 。
在业绩最后好的20-21年 ，基金的份额到了历史的高位，一度到了25亿份，规模到了80亿 。但是在22-24年净值下跌阶段 ，份额持续下降 ，但到25年 、26年净值好转后，钱已经不在了。
下跌时 ，规模大 ，上涨时规模小，上涨赚的钱抵不上下跌时亏的钱 ，这往往就是一只好基金但持有人还亏钱的原因 。
事实上 ，这个基金的业绩不差，在熊市中的防守也还可以 。与同类相比 ，仅2024年业绩略逊。
不追涨其实挺难的 ，特别是只要追就有正回报的时候 。现在市场也正在演绎这种事情 。听了好几场路演，老登基金经理们 ，对于10倍PB的芯片指数也不敢说贵了。这也是到了另一个极端 ，但极端什么时候会回拨，也没有人知道 。
