6月30日，三大指数均收涨 ，多数宽基指数上涨
，两市成交缩量
。其中，上证指数上涨0.5%至4094点；创业板指上涨2.99%；港股指数今日小幅回落 ，截至A股收盘
，恒生指数共计下跌0.96%；两市成交缩量至约3.2万亿。

　　WIND数据显示，申万31个一级行业多数收涨 。其中 ，通信、电子 、国防军工
、计算机表现靠前
，涨幅分别为4.89%、4.22% 、3.72%
、3.51%；煤炭、石油石化 、银行
、交通运输跌幅较大；全市场5300多只股票中有3049只上涨，赚钱效应较好
。

　　外盘回暖带动科技板块风险偏好回升 ，科技板块今日再度领涨。外围市场的回暖为A股科技板块营造了良好的风险偏好环境 。昨日晚间美股三大指数全线收涨
，成长属性突出的纳斯达克指数大涨2%，标普500指数同步上涨1.18% ，科技赛道行情升温明显
。其中半导体板块表现尤为强势，费城半导体指数大幅拉升3.8%
，大型科技股集体走高。海外科技产业链估值修复、情绪回暖，直接提振了A股科技板块的做多信心 ，为今日国内科技行情爆发奠定了情绪基础 。受外盘情绪传导及内部产业利好驱动
，今日A股指数多数上行，结构性行情特征凸显
。截至收盘 ，创业板指大涨近3%
，科创50指数飙升3.85%，再度刷新历史新高 ，成为全市场最强指数
，充分彰显了科技成长赛道的资金吸引力。从盘面资金流向来看，市场分化态势显著 ，传统权重板块表现平淡
，而半导体 、光芯片
、玻璃基板等硬科技赛道资金持续净流入，存量资金抱团科技主线的特征十分明显 ，场内持股惜售情绪浓厚，推动板块持续走高 。细分板块中
，半导体产业链迎来全面爆发，成为行情核心引擎 ，汽车芯片、AI芯片 、存储芯片等细分方向集体领涨市场
，产业链上下游全线联动
。行情背后具备坚实的产业基本面支撑，当前AI超级周期高景气度持续扩散 ，从终端应用不断向上游硬件、芯片端传导
，带动全球半导体产业链供需格局持续优化。行业消息面再度释放利好，全球近20家模拟及功率半导体企业将于7月1日启动新一轮涨价 ，印证了行业需求回暖
、库存去化完成、产能供不应求的现状
，为半导体板块持续走强提供了硬核基本面支撑 。

　　基本面来看，6月国内制造业PMI出现企稳信号 ，其中新兴产业方向依然偏强。国家统计局今日发布数据显示
，6月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3% ，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2%和50.6%
，均比上月上升0.1个百分点，我国经济景气水平有所回升
。分项来看 ，制造业生产指数为51.4%
，比上月上升0.2个百分点，企业生产活动扩张加快；新订单指数升至扩张区间 ，为51.2%
，比上月上升1.3个百分点，市场需求有所改善。分行业来看 ，专用设备 、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%
，高技术制造业PMI为53.5%，比上月上升0.6个百分点 ，明显高于制造业总体
，高端制造发展持续向好，引领作用进一步增强 。整体来看 ，国内经济整体企稳回升，结构性亮点十分突出
，新兴产业
、高端制造赛道景气度持续领跑，成为当前经济修复的核心增长动力 ，充分印证了产业升级与创新驱动的发展成效
。本月制造业PMI重回扩张区间
，非制造业与综合PMI指数同步抬升，国内经济景气水平稳步回升 ，而相较于传统行业的温和修复
，新兴产业增长韧性与活力优势尤为显著，成为经济企稳向好的关键支撑。

　　对于A股市场 ，我们认为当前市场处于高位波动期
，A股中报窗口锚定高景气 。近期高位资产波动加剧，但风险偏好并未系统性转弱
。往后看 ，国内方面
，随着中报预告窗口临近，市场定价重心将从产业趋势和主题催化 ，逐步转向订单、收入和盈利兑现能力，科技内部或进一步分化
，此外亦存在非科技领域在中报窗口下呈现景气。海外方面，虽然美伊缓和带动油价风险溢价回落 ，通胀再度恶化的压力有所缓解
，但偏强的美国经济和就业数据促使实际利率走高和美元指数偏强，加息预期或仍会反复 ，进而对全球成长股估值形成压制 。往后看
，随着美国经济在世界杯脉冲影响后预计或将边际走弱，以及美国CPI同比放缓 ，届时通胀担忧缓解将利于美联储释放鸽派信号
。展望后市
，A股或大概率维持高位震荡，存量博弈下板块轮动较快 ，但市场主线尚未破坏
，短期调整后资金仍有望围绕“业绩可验证的景气科技+低位修复方向
”重新寻找结构性机会，新一轮上涨行情或相对均衡。

　　行业配置上 ，继续建议以均衡配置应对市场波动，中期继续关注科技产业趋势
，并验证能源与供应链安全新景气方向 。业绩验证期规避高位高估值 、缺乏业绩支撑的题材股
。进攻端，科技成长或仍是中期主线 ，但短期应聚焦有订单
、有业绩兑现、有产业趋势支撑的方向
，如算力 、半导体设备和材料等；在科技赛道尚未明显泡沫化的背景下，高增长方向仍具备一定抵御流动性扰动的能力。同时 ，矿产政策收紧叠加AI服务器需求提升
，钼
、钽、锗 、钨
、铟、锡等战略小金属也值得关注 。随着能源价格和企业成本约束逐步显现，算电协同 、储能、风电
、绿电电网、锂电等能源安全相关方向或有望成为新的景气分支 ，创新药也或可作为具备独立产业逻辑的补充配置。防御端
，短期高低切换资金或继续流向高股息板块和受益海峡通航的周期板块，建议关注有色 、化工
、煤炭等方向
。此外 ，非银亦是中报业绩景气度偏强的方向
，行业高景气、股价位居历史估值底位 、机构筹码已大多出清等多重优势，或令非银板块继续得到资金下阶段的重点关注。

　　风险提示：

　　本资料所使用的数据仅供参考 ，引用的观点
、分析预测仅代表投研人员在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况
，也不构成对阅读者的投资建议 。投资有风险，投资需谨慎
。您在做出投资决策之前 ，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书
，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素 ，并根据自身的投资目的 、投资期限
、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力
，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。