来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
美联储6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变 ，投票结果为12票赞成 。声明最大变化是彻底删除前瞻指引及“额外调整”等宽松倾向措辞 ，篇幅显著缩短，标志政策框架转向完全数据依赖 。经济预测显示 ，2026年GDP增长预期被下调至2.2% ，核心PCE通胀上调至约3.3%。点阵图大幅转鹰，2026年底利率中位数升至3.8% ，9名官员预期加息 ，仅1人预期降息 。美联储新任主席沃什未提交点阵图 。市场解读为宽松周期终结，加息预期显著升温。沃什在首场季度发布会调整美联储沟通框架 ，弱化点阵图指引权重 ，提示市场勿过度解读委员利率预测，其本人未提交个人预期 。沃什表示，当前高通胀由能源、关税 、住房三重因素长期支撑 ，并非短期一次性扰动 ，稳定物价是政策首要目标 。沃什未锁定固定利率路径，强调历次会议均可双向调整利率 ，不会单纯为提振经济主动降息。长期看AI提升生产率有望在2027年后缓解通胀压力 ，成为降息的核心前提 。整体表态偏鹰 。
期货行情与成交量：
2026-06-17，沪金主力合约开于948.38元/克 ，收于942.94元/克 ，较前一交易日收盘变动0.13%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于943.40元/克 ，收于935.32元/克 ，较昨日午后收盘下跌0.81% 。
2026-06-17，沪银主力合约开于17050.00元/千克 ，收于16865.00元/千克 ，较前一交易日收盘变动0.89% 。当日成交量为504536手，持仓量为257889手。昨日夜盘沪银主力合约开于16800元/千克，收于16589元/千克 ，较昨日午后收盘下跌1.64% 。
美债收益率与利差监控：
2026-06-17 ，美国10年期国债利率收于4.43%，较前一交易日变化-0.04% ，10年期与2年期利差为0.38% ，较前一交易日变化-0.02% 。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-06-17，Au2608合约上 ，多头较前一日变化-343手 ，空头则是变化-336手。沪金合约上个交易日总成交量为209580手，较前一交易日变化-11.09% 。在沪银方面 ，在Ag2608合约上 ，多头变动-2129手，空头变动-2590手 。白银合约上个交易日总成交量836001手 ，较前一交易日变化-7.18%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面 ，昨日黄金ETF持仓为1，012.21吨，较前一交易日持平 。白银ETF持仓为14 ，939吨 ，较前一交易日减少34吨 。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-06-17，国内溢价方面 ，昨日黄金国内溢价为-4.48元/克 ，白银国内溢价为-565.17元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为55.91，较前一交易日变动-0.76% ，外盘金银比价为61.71 ，较上一交易日变化0.57% 。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-06-17）上金所黄金成交量为38186千克，较前一交易日变化-3.71% 。白银成交量为245300千克 ，较前一交易日变化0.15%。黄金交收量为11872千克 ，白银交收量为40590千克。
策略
黄金：中性
目前市场紧缩情绪有所滋生，对于黄金投资的需求或略有减弱 ，因此预计近期黄金价格或以震荡格局为主 ，Au2608合约震荡区间或在920元/克-940元/克 。
白银：中性
当下白银与黄金一同呈现价格回落的情况，宏观逻辑类似；白银本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2608合约震荡区间或在16000元/千克-17500元/千克 。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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