（来源：宏源期货）
研报正文
【夜盘复盘】
期货：期货铁矿i2609收于800.5元/吨，期货铁矿i2701收781.5元/吨，铁矿9-1价差19元；现货：青岛港PB粉价格772（-5）元/吨 ，折标准品（厂库）803元；最优交割品pb粉 ，折仓单（厂库）803元。
【重要资讯】
1． 5月19日，全国主港铁矿石成交81.70万吨 ，环比增49.9%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.64万吨 ，环比增4.8% 。
2． 5月11日-17日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1379.7万吨 ，环比增加73.6万吨 ，库存延续上行态势 。目前库存水平略高于二季度以来的平均值。
3． 5月19日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3352元/吨 ，日环比减少5元/吨 ，平均利润为4元/吨，谷电利润为104元/吨 ，日环比减少11元/ 吨 。
4． 美国钢铁协会（AISI）5月18日数据显示 ，截至5月16日当周，美国钢厂产能利用率升至82.2%，较前一周的81.4%进一步提高 ，去年同期美国钢厂产能利用率仅为76.6% ，粗钢产量为172万吨；今年同期产量同比增长10.3% 。
5． 工信部就业促进工作领导小组2026年全体会议强调，要落实落细新一轮十大重点行业稳增长工作方案 ，深入实施制造业重点产业链高质量发展行动、“人工智能+制造”专项行动。
【多空逻辑】
昨日现货市场成交环比回升 ，现货价格下跌，跌幅在4-5元不等 。从基本面来看 ，本期发运环比增加 ，巴西运量明显回升，需求端 ，在吨钢利润尚可的情况下 ，铁水产量维持高位波动，近期海运费持续走高 ，叠加港口库存阶段性去库落地 ，均对矿价形成支撑 。
短期来看，市场情绪转弱，铁矿自身驱动有所弱化 ，短线行情或以震荡调整为主 ，下方关注100-105美金支撑，后续重点跟踪铁水复产节奏 、到港增量变化以及终端实际采买需求的边际变动。
【交易策略】
震荡整理 。
