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　　来源：环球老虎财经app

　　凭借全球第二家推出1.6T光模块全套核心测试仪器的突破性成就 ，联讯仪器成功打破了海外大厂在高端测试领域的长期垄断。5月19日
，上市仅不到1个月，其股价便最高冲至1430.63元/股 ，成为超过贵州茅台的新晋“股王” 。而股价的大涨，也让创投们收获数百倍浮盈
。

　　5月19日
，光通信测试设备厂联讯仪器股价最高冲至1430.63元/股，收盘价超越茅台成为新晋股王。

　　值得注意的是 ，上市不到一个月
，联讯仪器当前股价已较IPO发行价涨逾16倍 。而股价的暴涨也让股东们和配售方享受到了这波资本盛宴
。

　　IPO前几大配售方，不乏联讯仪器产业伙伴 ，兆易创新 、华虹投资
、东山精密全资子公司苏州东山产投、士兰微等。

　　此外
，陪跑数年的投资人收益更为“惊羡 ” 。2019年入股的架桥资本 、江苏中小企业发展基金投资账面浮盈接近400倍
。后几轮入股的硅港资本投资回报接近135倍，永鑫方舟投资收益接近40倍 ，华峰测控投资收益接近87倍。

　　联讯仪器成“新股王
”

　　光通信板块再出10倍牛股 。

　　5月19日
，联讯仪器收盘报1399.96元/股，股价超过贵州茅台 ，登顶A股市场“新股王”宝座。

　　而这距其上市不到一个月
。4月24日
，联讯仪器以发行价81.88元/股登陆科创板，上市首日涨875.82% ，股价最高涨至859.88元/股，中一签账面浮盈接近38.9万元
，一举登上热搜榜。

　　此后，股价继续大涨 ，截至5月19日
，联讯仪器股价已较发行价涨近16倍 。

　　资本市场如此看好的联讯仪器的背后，或与其所处行业及自身核心竞争力有关
。联讯仪器是全球第二家推出1.6T光模块全套核心测试仪器的企业 ，成功打破海外大厂在高端测试仪器方面的垄断。

　　资料显示
，公司创立仅2年，便拿下了光通信国内大厂中际旭创的订单 。此外 ，公司还在近年新增了Coherent等海外客户
。当前
，公司前几大客户包括中际旭创
、武汉科诺工贸、新易盛 、光迅科技
、lumentum、住友电工 、剑桥科技等光通信大厂。

　　着眼于行业层面，据了解 ，当前国内当前光模块测试设备国产率仅16%
，国产替代空间巨大 。

　　联讯仪器营收业务中近七成为光通信测试设备、近三成为碳化硅功率器件，在国内光通信测试设备市场的市占率接近9.9%
。

　　公司的竞争优势从财报可窥知一二 ，2022年至2025年期间，联讯仪器营收分别为2.14亿元
、2.76亿元、7.89亿元和11.94亿元
，归母净利润-0.38亿元 、-0.55亿元
、1.4亿元和1.74亿元。

　　4月28日，联讯仪器发布2026年一季报 。报告期内 ，公司实现营业收入4.88亿元
，同比增长142.52%
。归母净利润为1.19亿元，同比增长515.17% ，单季度盈利能力已经接近此前一年的利润。

　　对此
，公司表示，受益于报告期内AI算力爆发 ，数据中心建设进程加速
，带动高速光通信产品需求持续高速增长，公司下游客户扩产意愿强烈 ，推动公司通信测试仪器等产品市场需求快速增长所致 。

　　据了解
，公司正推进3.2T光模块测试仪器设备、高速存储芯片测试系统产品的研发及产业化应用。

　　风投们的盛宴

　　单月涨16倍，无疑肥了IPO配售的股东方们
。据了解 ，此次IPO配售投资者名单出现了众多产业链上市公司的身影，与公司业务存在协同关系。

　　具体来看
，联讯仪器前十大IPO获配机构包括：存储芯片龙头兆易创新 、晶圆代工龙头华虹半导体旗下上海华虹投资
、东山精密全资子公司苏州东山产投、功率半导体龙头杭州士兰微电子等等，分别获配65.06万股 、48.85万股
、24.43万股、18.32万股 ，四家配售方均是联讯仪器现有或潜在客户 。

　　按当前股价估算
，短短1个月，兆易创新 、华虹投资
、东山产投、士兰微当前持股市值接近9.1亿元 、6.8亿元、3.4亿元和2.5亿元 ，对比1个月前
，仅数千万元的出资额，几家关联方投资收益率高达1600%
。

　　不仅如此 ，公司成立以来
，共经历7轮融资，不乏业内风投巨匠 ，均享受到了这波资本盛宴。

　　具体来看
，联讯仪器先后获得半导体投资圈教父王啸的架桥资本
、毅达资本、硅港资本等资方的入股，累计融资数亿元 。

　　2019年5月 ，创始人胡海洋将其持有的4.44%股权转让给架桥资本，同年8月
，增资吸引毅达资本 、枫桥产投入股，认缴注册资本金额分别为31.11万元
、64.81万元和12.96万元 ，出资比例分别为4%、8.33%和1.67%
。

　　值得注意的是
，除了风投外，产业资方 ，模拟混合信号IC测试服务商“华峰测控 ”于2022年2月参与了联讯仪器B轮融资
，以3000万元认缴出资28.465万元注册资本，约189.19万股。

　　随后的两年间 ，联讯仪器先后获得中芯聚源 、永鑫方舟
、兴橙资本、国家级半导体基金——中国国新控股的国风投基金 、国科资本等加持 。

　　按照当前股价估算
，2019年介入的早期投资方获利最为丰厚
。其中，架桥资本持股市值接近56亿元 ，毅达资本持股市值接近60亿元
，投资账面浮盈接近400倍。

　　后几轮入股的资方，硅港资本旗下苏州硅星创投投资回报接近135倍；永鑫方舟持股市值接近27.3亿元 ，对比早期投资成本6600万元，投资收益高达40倍；华峰测控持股市值26.4亿元
，账面浮盈26.1亿元，投资回报率接近87倍 。

　　铁三角创始团队

　　实控人胡海洋毕业于浙大光学仪器系 ，中科院上海光机所博士
，2001–2016年的15年间，任职于行业翘楚是德科技 ，任职期间
，胡海洋获得是德科技最高奖“总统奖
”
。

　　亲历国内光模块
、半导体厂商高价采购检测设备，卡脖子的困境 ，胡海洋决心回国创业。

　　2017年3月
，胡海洋与前Keysight成员杨建，一同创立苏州联讯仪器有限公司 ，次年
，前全球顶尖光器件大厂Finisar菲尼萨工程总监黄建军加入，构成了铁三角组合 。

　　和多数硬科技企业创业之初一样 ，团队早期也面临着缺钱、缺客户 、竞业压力等多重考验。

　　2018年，公司以高速误码仪分析仪为切入口
，并向上游光电子器件测试领域拓展业务，推出包括CoC光芯片老化测试系统
、光芯片KGD分选测试系统
。

　　很快 ，凭借胡海洋团队过硬的技术、获得核心下游客户认可 、以及浙大+中科院校友圈的支持
，几轮融资吸引了一众知名风投机构参与。

　　有了这几笔关键的研发资金，2021年 ，公司碳化硅功率器件测试系统落地
，切入新能源半导体赛道 。2022年初，公司推出支持53Gbps（26.5625Gbaud）PAM4采样示波器DCA6201-PAM选件 ，打破国外数十年的垄断
，也解决了国内高速通信产业的战略性“卡脖子”问题
。

　　技术突破之余，同年 ，联讯仪器完成股改
，为此后的IPO埋下伏笔。彼时，也正值公司最为艰难的时刻 ，两年累计净亏损上亿 。

　　依靠持续的技术攻关，海外核心光通信大厂的反复沟通验证交付
。2024年公司实现扭亏为盈
，营收同比大增186%，海外营收同比大增。

　　显然 ，联讯仪器的盈利双增
，离不开全球范围行业层面的共振 。当下的北美科技圈，英伟达要求1.6T光模块2027年全面量产 ，中际旭创、新易盛
、光迅科技1.6T光模块订单排期延长
，来自Lumentum和Coherent测试设备订单的消息也络绎不绝
。

　　技术革新背景下，“光 ”产业供应链蛋糕还在重新切 ，而联讯仪器无疑将成为最大的受益者之一。