本周市场目光全都聚焦 SpaceX 上市，看上去风头无二 ，但并非所有 IPO 都来自估值 1.75 万亿美元的航天巨头。普通散户投资者很快就能关注到一家更接地气的企业 —— 校车运营服务商 。
知情人士透露 ，红杉资本投资的 Zum 正接触多家投行，筹备首次公开募股 。这家企业主打电动校车服务 ，已为洛杉矶、旧金山等多地学区提供学生接送业务。
Zum 这类企业上市 ，将检验二级市场投资者对非 AI 刚需赛道企业的兴趣 。投资方认为，这类实体服务企业不会被安索帕的克劳德大模型或其他 AI 应用轻易替代 。
星火资本普通合伙人纳比尔・海亚特牵头完成了 Zum2018 年 B 轮融资 ，同时也是安索帕的长期投资人 ，他表示：“克劳德不可能一夜之间取代校车业务，没人会靠 AI 大模型接送孩子上学。安索帕这类 AI 公司也几乎不可能跨界运营校车企业 。”
当然 Zum 自身也融入了人工智能技术 。公司利用 AI 实现多项运营优化：比如家长取消接送订单时 ，系统能立刻为司机重新规划最优路线。企业称 ，这套 AI 调度软件将每个站点学生的上车耗时从 3 分钟压缩至 8 秒，学生无需长时间等车 ，单趟行程整体可节省 15 至 20 分钟 。这套能根据家长通知自动改线的调度系统 ，功能远超谷歌旗下 Waze 这类普通地图软件 。
首席执行官丽图・纳拉扬透露，Zum 去年营收增长 35%，突破 3.3 亿美元；今年公司已实现调整后息税折旧摊销前利润盈利。
这家总部位于加州红木城的企业 ，与各地学区签订数百万美元规模的长期服务合约 ，合作周期普遍 5 至 10 年 。上月末，公司宣布洛杉矶郡将启用其校车车队服务国际足联世界杯赛事 。
今年 4 月 ，Zum 完成 TPG 私募股权领投的 1 亿美元融资 ，投后估值 17 亿美元。
其他出行赛道企业也纷纷筹备上市。EQT 私募支持的老牌校车运营商 First Student 同样联合投行推进 IPO；共享单车平台莱姆（Lime）上月已递交招股书 。
Zum 首席执行官纳拉扬未就 IPO 计划作出回应，仅表示公司现阶段重心是拓展美国其他州的业务 。
客观来看 ，校车运营企业很难给出 AI 赛道投资者追求的爆发式超高回报 ，行业营业利润率普遍低于软件公司。近期多家出行企业上市表现不及预期：公共交通调度软件服务商 Via Transportation 自去年 9 月上市以来，股价累计跌幅达 70% 。
但每当安索帕、OpenAI 发布新品引发软件板块震荡回调时 ，这类不依赖 AI 的实体服务企业 ，反而会显现出更强的投资吸引力 。
