本周 ,氧化铝价格企稳反弹,周三涨幅进一步扩大,主力合约日内最大涨幅超3% 。从上涨逻辑来看 ,近日再度传出几内亚政策即将落地消息,盘面闻声出现上调。据SMM数据及测算,2025年几内亚铝土矿出口量达1.83亿吨 ,同比大幅增长25%。但截至5月22日,几内亚主要港口铝土矿日均发运量环比下滑约21.8%,预计国内到港量自6月下旬起将逐步回落 。此外 ,阿拉丁(ALD)调研了解,山西省近期持续强化非煤矿山(尾矿库)等重点领域风险隐患排查整治,部分氧化铝企业生产运行预计将受到影响。在供给扰动的情况下,近期氧化铝价格或偏强运行。但需注意今日氧化铝反弹伴随资金减仓 ,短期资金推动力度有限,或影响上涨持续性 。
基本面来看,广西新增产能6月陆续投料 ,北方检修产能回归在即,港口库存持续累库,交仓利润不足难以分化社库压力 ,市场仍等待政策靴子落地。旺季需求消退后,国内终端订单存在加速收缩压力,对加工端开工形成负反馈 ,出口订单对冲效应也开始减弱。并且,当前宏观面仍有不确定因素,美伊局势反复下地缘风险也在被反复定价 ,近期美联储加息预期升温也在抑制市场风险偏好,宏观压力不容小觑,需谨慎对待近期氧化铝的反弹高度 。
资料来源:Wind 、光大期货研究所
撰稿:史玥明
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