专题：美国5月非农就业岗位增长料放缓 但仍保持稳健
美国国债交易员已经押注，美联储将在未来12个月内加息；而如果美国5月就业数据疲弱 ，这些交易员可能为此付出沉重代价。
自2月下旬美国袭击伊朗以来 ，市场已发生深刻变化 。油价飙升，彻底打消了市场对美联储今年降息的押注，并形成一种共识：美联储下一步行动将是加息 。
不过 ，油价已经趋于稳定。尽管多位美联储官员表示 ，在美国通胀指标高于央行2%目标且偏离幅度不断扩大的情况下，他们无法支持降息 ，但如果就业市场放缓 ，相关判断将变得复杂化。
这也可能导致债券市场重新定价，已有部分期权交易员在周五劳动力市场报告公布前降低风险敞口 。
Sit Investment Associates债券基金经理Bryce Doty表示：“如果数据强劲 ，收益率会上涨一些 。但真正的潜在行情在于 ，如果数据疲弱，市场将出现反弹。这才是那些在4.65%位置做空的人的痛苦交易 。”
10年期美国国债收益率在5月19日触及该位置 ，为2025年1月以来最高水平 。通胀加快 、美国经济数据频频超预期以及股市上涨 ，共同支撑了市场对美联储将加息的预期不断升温。此后，随着市场预期伊朗战争将结束 、油价趋稳 ，10年期美债收益率已回落至4.46%左右 。
美国5月就业报告定于周五上午8点30分在华盛顿公布 。彭博调查经济学家的预估中值显示 ，5月非农就业人数料增加8.8万人，为三个月低点，失业率则预计维持在4.3%不变。
摩根大通由Jay Barry领衔的策略师在发给客户的报告中写道 ，鉴于就业报告即将公布 ，“我们建议获利了结2年期美债的战术性多头头寸 ” 。他们表示：“考虑到美联储官员日益增多的鹰派表态，我们认为风险呈现不对称分布：若就业数据强于预期 ，美债遭遇的抛售幅度可能大于数据弱于预期时的反弹幅度 。 ”
反映未来美联储政策路径的互换合约显示 ，到2027年3月底前加息25个基点已被市场计入，而到2027年底前加息的概率约为65%。自去年12月以来 ，美联储基准利率一直维持在3.5%至3.75%的区间 。
