华尔街见闻
日本4月实际工资同比涨1.9% ，连续四个月正增长，创2021年底以来最长连涨纪录 ，名义工资增速亦超预期。野村证券称6月加息“几乎确定 ” ，春斗成果正加速传导至薪资单 。然而，家庭支出连续五个月下滑 、生产者价格涨幅创12年新高 ，工资亮眼背后 ，消费疲软隐忧难掩 。
日本实际工资增速加快，连续四个月录得正增长，为日本央行本月加息提供了有力支撑。野村证券首席市场经济学家表示 ，6月加息“几乎确定 ” 。
日本厚生劳动省周五公布数据显示 ，4月经通胀调整后的实际工资同比上涨1.9%，高于前月修正后的1.4% ，超出经济学家预期的1.7% ，创下2021年底以来最长连涨纪录 。名义工资同比增长3.5%，同样超出市场预期的3.1%。
数据公布之际 ，日本央行正准备于6月15日至16日召开货币政策会议 ，市场普遍预期届时将加息25个基点 。野村证券首席市场经济学家Kohei Okazaki表示：“今年春季薪资谈判结果持续支撑收入改善，除非中东局势再度显著恶化 ，6月加息几乎已成定局 。”
工资数据超预期 ，加息依据趋于充分
4月工资数据全面超出预期，为日本央行政策正常化路径提供了实质性支撑。名义工资同比增长3.5% ，高于市场预期的3.1%；基本工资增长3.4% ，日本央行官员重点追踪的全职员工基本薪资指标同比上涨2.6%，均指向薪资增长具备较强内生动能。
彭博经济学家Taro Kimura指出，4月工资增速加快 ，进一步强化了日本央行在6月15日至16日会议上加息的理由 ，今年春季薪资谈判（春斗）的成果正逐步体现在实际薪酬中 。日本央行研究显示，薪资上调效果将在6月前陆续反映至员工薪资单 。
企业盈利的强劲表现也为薪资增长提供了基础。日本财务省周一公布的调查显示 ，今年一季度几乎所有行业的经常利润均录得增长 ，制造业更创下单季历史新高，这在一定程度上得益于日元疲软和通胀环境 。
央行加息预期升温 ，当局同步评估后续路径
日本央行行长植田和男周三发出信号 ，当局将着力应对通胀压力，并指出价格上行风险整体上大于经济下行风险 。“就目前掌握的数据和实地信息来看 ，价格上行风险总体上更为突出 ，且可能更早显现， ”他表示。
据彭博援引知情人士消息 ，当局本周已在讨论6月加息事宜 ，并将评估2026年晚些时候进一步加息的空间 。
不过，Okazaki也提示了潜在风险：通胀可能在年内晚些时候加速——尤其是在四季度和明年一季度——届时实际工资或将阶段性回落，私人消费也可能随之放缓 。但我们预计消费不会出现大幅下滑 ，2026年全年消费整体有望维持在韧性至稳健的区间。
消费数据疲软 ，持续性存隐忧
尽管工资数据亮眼，同日公布的消费数据却释放出警示信号 。日本总务省数据显示 ，4月经通胀调整后的家庭支出同比下降0.5% ，为连续第五个月下滑，食品 、公用事业及服装鞋类支出均有所减少 ，仅住房支出录得增长 。
中东局势带来的不确定性也在侵蚀企业信心。近期日本经济观察家调查显示 ，商业情绪因地区冲突而走弱，更多受访者反映供应中断和瓶颈问题加剧 。与此同时 ，4月生产者价格涨幅创12年来最高 ，令众多企业利润承压 。
在消费端，日本食品饮料企业将于6月对逾千种产品提价 ，远高于5月的84种 ，部分原因在于塑料包装所用化工原料成本上升。为缓解居民生活压力，日本首相高市早苗已承诺夏季恢复电力和天然气补贴，政府亦编制了3.1万亿日元（约合194亿美元）的补充预算 ，以应对中东冲突的潜在冲击 ，其中部分资金或将用于延续汽油补贴。
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