疫情下,这家航空公司逆势成立
、准备起航

〖壹〗、中州航空在疫情下逆势成立并准备起航 ，其背景 、目的及前景如下：成立背景全球航空业受疫情重创：疫情导致全球停运飞机数量超过4万架
，航空公司损失惨重。国内航空市场虽已控制疫情，但航班恢复量平均不足3成 ，行业仍处于停摆状态 。

〖贰〗
、股权变化新增股东：长龙航空增加了三个股东
，分别是温润佳品壹号（珠海）股权投资基金合伙企业、温润成长壹号（珠海）股权投资基金合伙企业 、温润优选壹号（珠海）股权投资基金合伙企业，三家合计股权占比不到2%
。

〖叁〗
、稳健恢复 ，形势向好安全运行方面：2020年6月
，我国保障各类飞行35万班，日均10820班 ，日均环比上升11%，全国航班正常率为82%
，同比提高12个百分点。上半年共保障各类飞行167万班，日均9217班 ，同比下降49%
，全国航班正常率为96%，同比提高12个百分点 。

〖肆〗、A股：“国防军工 ”逆势起航 ，这4只龙头企业未来可期 展望“〖Fourteen〗 、五
”
，国防费用增速预计将保持复合增速7%左右的稳定增长
。新一代装备的更新换代以及全面加强的实战化训练，将大幅提升武器装备方面的采购和维护需求。预计“〖Fourteen〗、五”期间 ，装备费用增速或将高于整体增速
，达到10%-15%的复合增速水平 。

疫情管控逐步放宽,航空 、旅游
、机场板块或成最大受益者?

〖壹〗、疫情管控逐步放宽时，航空 、旅游
、机场板块确实可能成为最大受益者 ，但受益程度会因企业世界业务占比、航线分布等因素有所不同
。具体分析如下：航空板块：供需错配下有望迎来航空大周期供给端：疫情以来
，上游产能端和航司资金端受限，我国民航供给增速明显放缓。

〖贰〗 、旅客出行需求释放：世界旅行限制放宽将刺激商务
、留学、旅游等出行需求 ，带动客座率提升 。航空公司盈利改善：世界航线占比较高的航司（如国航 、东航
、南航）将直接受益，缓解疫情以来的经营压力。产业链复苏：机场、免税 、酒店等相关行业将随世界客流恢复迎来增长机遇
。

〖叁〗、旅游板块复苏逻辑与行业现状世界航线需求回暖驱动复苏 全球多数国家放松出入境限制
，中国逐步放宽入境防控要求，世界航线需求持续回升。2022年10月1日至17日 ，中国世界航线日均客运航班量达143班次
，环比9月提升169%，创年内新高 。

〖肆〗
、尤其是在全球疫情逐渐得到控制 ，世界旅行限制逐步放宽的背景下
，出境旅游市场有望迎来快速复苏
。众信旅游凭借其在出境旅游领域的专业经验和广泛的业务网络，有望充分受益于市场的复苏和增长。此外 ，公司还可以通过不断拓展业务领域
，如开发新的旅游线路、推出个性化的旅游产品等，进一步提升市场竞争力 。

〖伍〗 、需求驱动因素：疫情期间积压的住房改善
、婚房装修等刚性需求 ，成为行业复苏的主要动力
。区域经济同步复苏 偏远地区活力显现：百色等小城市的商业活动恢复
，说明政策红利不仅限于一线城市，下沉市场同样受益。

疫情经济终结,航空货运拉垮?

〖壹〗、疫情经济终结后 ，航空货运确实面临显著挑战，整体表现疲软
，但并非完全“拉垮 ”，而是进入结构性调整期 。疫情期间航空货运的“红利期
”需求激增与运价上涨：疫情三年 ，全球供应链受阻
，海运供不应求，大量运输需求转向空运 ，推动航空货运费用大幅上涨
。例如
，疫苗 、防疫物资等高附加值货物的运输需求激增，成为航空货运的主要增长点。

〖贰〗
、航空领域 ，拉美最大航空公司拉塔姆航空公司申请破产保护重组债务；租车行业
，全球最大租车公司Hertz在北美收益和租车预定量大幅下降，被迫在美国和加拿大申请破产保护；能源领域情况最惨 ，根据Rystad预计
，今年大约有73家页岩油企业陷入倒闭，若当前油价水平持续到2021年 ，还会有另外170家页岩油企业倒闭 。

〖叁〗、市场竞争力下降：与空客相比，波音在技术创新 、生产效率和成本控制方面逐渐落后
。世界航空市场竞争格局的变化近来
，世界航空市场主要由波音和空客构成双寡头格局。但随着C919的崛起，这一格局可能发生变化：三足鼎立的可能性：C919凭借性价比优势 ，可能在国内市场占据主导地位
，并逐步拓展世界市场 。

〖肆〗
、生产关系“拉垮”的表现之一是试错成本不合理转嫁且缺乏合理报酬机制，具体体现在以下方面：底层员工层面：个人承担无法承受的错误成本直接经济赔偿：在生产关系不合理的企业中 ，底层员工一旦出现工作失误
，往往需要自行承担经济损失。

〖伍〗、美军“拉垮 ”是军工利益集团 、装备
、部署、事故及军事扩张等多方面因素共同作用的结果
。军工利益集团影响武器项目决策：美国军工利益集团与国防部关系紧密，存在一种特殊的“旋转门
”现象 ，许多退役将军进入军工企业任职。这使得武器项目决策在很大程度上受到利益驱动
，而非纯粹基于军事需求和战略考量 。

再见,酷鸟!撑不过疫情,酷鸟航空停飞清算

〖壹〗 、酷鸟航空（NokScoot）因新冠疫情影响宣布停飞清算，结束6年运营
。停飞清算的核心原因新冠疫情的直接冲击：酷鸟航空董事会声明指出 ，“Covid-19大流行带来的前所未有的挑战”是导致其无法恢复运营并最终清算的直接原因。疫情导致全球航空需求骤降
，世界航线几乎停滞，公司收入锐减 。

〖贰〗、这标志着NokScoot的结束 ，以及酷鸟航空6年的运营生涯正式停飞，450名员工面临失业
。

〖叁〗
、我们先来看一个报道
，据英国《每天电讯报》初步统计，截止7月中下旬 ，全球共有23家航空公司宣布倒闭
，除了维珍澳大利亚航、泰国酷鸟航空 、加拿大乔治亚航空等，拥有近百年历史的哥伦比亚航空
、南非航空和背风群岛航空公司也未能幸免 ，纷纷宣布破产或者进入破产相关程序。

〖肆〗、泰国航空业何时能迎来曙光
，近来尚难确定 。2021年4月和6月，泰国航空（THAI）和酷鸟航空（NOK）相继宣布破产退市 ，泰国整个航空业遭受重创
，仅剩下亚航泰国（AAV）和曼谷航空（BA）两家艰难维持
。这一行业寒冬主要由新冠疫情引发，并伴随着一系列复杂的政治和经济因素。

〖伍〗 、全球航空业格局重塑：结构性调整与“强者恒强 ”行业洗牌加速 新冠疫情成为全球航空业分水岭 ，中小航空公司因资金链断裂加速破产重组 。例如
，泰国新时代航空
、酷鸟航空等倒闭，印尼鹰航集团亏损25亿美元并面临重组 ，狮航集团退租46架飞机并裁员2600人
。