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● 本报记者 张舒琳
5月26日 ，A股市场继续呈现鲜明的结构性分化格局 。全市场个股下跌数量多于上涨数量 ，但深证成指 、创业板指均收涨 。ETF涨幅前十均被有色金属与黄金股ETF包揽，前一交易日大涨的科创芯片设计ETF 、电网设备ETF则跌幅居前。
值得关注的是，资金“边涨边撤” ，5月25日超400亿元资金从ETF市场净流出 ，宽基指数ETF、芯片相关ETF资金净流出较多 。
有色金属与黄金股ETF领涨
5月26日，有色金属与黄金股全面爆发 ，有色ETF富国居全市场涨幅首位 ，截至收盘，有色ETF富国涨3.86% ，其跟踪的指数中 ，铜 、铝两大板块的权重合计超50%，并涵盖稀土 、钨、钼等战略金属品种 。另外 ，黄金股ETF国泰 、黄金股ETF工银 、黄金股ETF华夏等多只ETF涨超3%。
科技硬件板块出现明显回调 ，多只科创芯片设计ETF跌超3% 。电网设备、医药、消费等板块表现不尽如人意，相关ETF普遍收跌 。
股票型ETF成交额方面 ，5月26日 ，科创芯片ETF嘉实以72.88亿元居首位，较上周日均成交额放量约16%；创业板成长ETF华夏成交18.16亿元，较上周日均成交额接近翻倍。
跨境ETF方面 ，中韩半导体ETF华泰柏瑞以72.87亿元成交额居首位 ，但较上周日均成交额117.97亿元大幅萎缩。恒生科技ETF华夏 、恒生科技ETF华泰柏瑞 、香港证券ETF易方达均较上周实现大幅放量 。
债券型ETF方面，科创债ETF整体活跃 。其中 ，科创债ETF南方成交83.19亿元 ，较上周日均成交额40.90亿元接近翻倍；科创债ETF汇添富成交81.47亿元，较上周日均成交额53.95亿元也大幅放量。
宽基指数ETF遭大量资金净流出
5月25日 ，市场情绪火热 ，但资金“边涨边撤 ”，全市场ETF合计净流出约436亿元 。
宽基ETF遭遇大规模净流出 。其中 ，四只大型沪深300ETF当日合计净流出逾217亿元 ，沪深300ETF华泰柏瑞净流出65.60亿元，沪深300ETF华夏净流出57.41亿元 ，沪深300ETF易方达净流出47.90亿元 ，沪深300ETF嘉实净流出46.32亿元。同时，上证50ETF华夏、中证500ETF南方净流出额均超过30亿元，科创50ETF华夏 、中证1000ETF南方 、创业板ETF易方达等净流出额均超过10亿元 。
此外 ，随着芯片半导体相关ETF大涨 ，多只相关主题ETF均遭遇资金净流出，多空分歧加剧 。5月25日 ，科创芯片ETF嘉实净流出7.50亿元 ，半导体设备ETF国泰净流出5.04亿元，科创半导体ETF华夏净流出3.73亿元。
不过 ，主题ETF资金流向结构分化 ，部分产品获大额资金净流入 。5月25日，消费电子ETF华夏净流入6.88亿元 ，居全市场首位；通信ETF华夏、有色金属ETF南方净流入额均超过5亿元 ，工业有色ETF 、机器人ETF华夏等均有较多资金净流入 。
科技板块内部或出现切换
近期，市场热度在科技板块集中体现。华宝基金认为 ，从目前来看 ，上市公司一季报业绩超预期 、景气度扩散，流动性环境维持宽松，风险偏好未出现趋势性逆转 ，市场底层逻辑未被破坏 。此外 ，科技成长内部切换为大概率事件，成长风格有望向“二次点火 ”型资产扩散 ，也就是既有产业趋势、又有业绩兑现斜率的方向 。当前市场正在从“买修复”转向“买增长 、买增长变化率 ”。
中欧基金认为 ，科技和周期板块是业绩改善的核心驱动力，建议均衡配置科技与周期板块分享经济复苏与成长。在科技主线内部重点关注算力硬件及国产算力 ，在周期板块关注具备规模效应的能源化工领域优质企业 。此外 ，偏低利率水平下，红利资产对配置型资金的吸引力持续提升 。
