瑞银:2026年白银供应缺口从3亿盎司骤降至6000万,银价目标全线下调

  文章来源:金十数据

  瑞银集团(UBS)策略师发布的最新白银预测显示 ,由于投资需求减弱、工业消费趋软以及矿产供应增加,白银的供应缺口将大幅收窄,这在多个时间维度上削弱了白银的上涨潜力。

  瑞银策略师韦恩·戈登(Wayne Gordon)和多米尼克·施奈德(Dominic Schnider)在一份报告中写道:

“对于2026年 ,我们预计由于价格高企 ,光伏领域的需求将减弱;同样较高的价格也抑制了银器和珠宝的需求 。综合来看,我们估计这些渠道将减少约5000万盎司的需求。”

  转向投资需求,瑞银分析师指出 ,已知的交易所交易基金(ETF)持仓总量已减少近7000万盎司,降至约7.94亿盎司,而净投机性期货头寸也已回撤至略高于1亿盎司的水平。

  对此 ,该行将全年投资需求预期从4亿盎司以上下调至3亿盎司,并称这一预期“考虑到今年迄今的资金流出,仍算慷慨 ” 。

  该行目前预测 ,2026年第二季度末的白银价格为每盎司85美元,低于此前预测的100美元 。9月份的目标价也从95美元下调至85美元,年底目标价从85美元下调至80美元 ,2027年3月的预测从85美元下调至75美元。

  此次调整是基于对市场整体供需失衡状况的重新评估。瑞银现在预计,2026年白银市场的供应缺口将缩小至约6000万-7000万盎司,较此前估计的3亿盎司大幅减少 。策略师们表示:

“与较小的供应缺口相一致 ,我们下调了所有预测时间段内的价格展望。在我们的基准情景中 ,我们预计白银价格将大致呈现横盘整理。”

  瑞银指出,黄金是稳定银价的因素,使得该行没有做出更大幅度的下跌预测 。策略师们表示:“我们仍然预计黄金价格将趋于走高 ,这将为白银提供重要的锚定。”并指出近期黄金与白银价格之间的相关性有所增强。

  该行预计,金银比将随着时间的推移向75至80左右的区间靠拢 。

  在供应方面,策略师们认为“背景略有增强 ” ,预计矿产产量将达到约8.5亿盎司。

  在交易策略方面,戈登和施奈德表示,他们仍然倾向于卖出波动率 ,而非持有直接多头头寸。尽管隐含波动率已从今年早些时候(2月份一个月期已实现波动率曾一度接近150%)显著回落,但仍处于历史高位 。

  分析师们表示:“我们认为,在未来三个月内卖出下行风险以赚取持有收益 ,是一个具有吸引力的策略。 ”

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